コラム

ストックオプション（SO）発行に関わる公認会計士・弁護士・司法書士・税理士の役割と費用の目安、選び方を解説。モデルケースの費用、費用を抑える方法、抑えてはいけない税制適格要件チェック、依頼前の質問チェックリストもまとめます。

オリバー（619A・東証スタンダード）のストックオプション事例。潜在株比率6.28%、PEファンドのインテグラルによるMBO後の再上場、税制適格SOにも付したEBITDA業績条件と株価下限条件、上場日起点の行使可能割合を公認会計士が分析します。

オーディオストック（621A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率8.95%、上場条件のない第3回〜第6回、従業員に実質全員付与、外部協力者への付与、発行ごとの上場条件・権利行使価額の見直しを公認会計士が分析します。

KOMPEITO（618A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率6.06%、上場申請期の第6回で役職員等126名へ一斉付与し従業員の過半数が保有（推計）、全回号の行使価額が公開価格を下回る上場、日本政策金融公庫の新株予約権の併存を公認会計士が分析します。

エブリー（607A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率8.91%、上場日を起点とする段階的ベスティング、従業員の約8割への付与、残存9本中7本の行使価額が公開価格・初値を上回るアウト・オブ・ザ・マネーでの上場を公認会計士が分析します。

アイ・グリッド・ソリューションズ（603A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率12.03%、有償SO・信託型SO・税制適格SOの3種類の併用、役員中心の限定的な付与、上場条件を設けず業績条件で行使可能とする設計を公認会計士が分析します。

M&A目的の株価算定の実務を公認会計士が解説。増資・ストックオプション発行時との違い、DCF法・マルチプル法・純資産法・年倍法の使い分け、事業価値から株式価値への調整、DD結果の反映、優先株式・SOの取扱い、カーブアウト案件の留意点までを網羅します。

ビーエイブル（604A・東証スタンダード）のストックオプション事例。潜在株比率8.11%、上場前1年余りで4本を集中発行し従業員の67%に付与、社外協力者専用SOの発行、権利行使価額が公開価格・初値を上回る上場という特徴を公認会計士が分析します。

自動運転のティアフォー（593A）のストックオプション事例を解説。約9年間で通算40件の高頻度発行、潜在株比率11.7%、米国子会社向けUSD建てSO、退職・死亡時の権利行使条件4類型を、Ⅰの部をもとに公認会計士が分析します。

チャットプラス（598A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率12.29%、約10年で6本の多回数発行、在職者の約8割への付与、社外を含む監査役全員への付与という特徴を公認会計士が分析します。

第三者割当増資で株価算定が必要な理由（有利発行規制・IPO審査）から、優先株と普通株で株価が異なるメカニズム、ポストバリューと株価算定価値の違い、OPM法とPWERM法による優先株の配分までを公認会計士が解説します。

ネイス（589A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率8.48%、SOは1本のみで55名へ一括付与、代表取締役への付与なし、VC・外部株主が存在しない資本政策を前提とした設計を公認会計士が分析します。

ストックオプション発行は目安3〜6か月のプロジェクトです。SO全体設計・投資家交渉、SO個別設計、発行実務、登記・発行後対応の4フェーズに分けてタイムラインを解説。株価算定は発行決議の2〜3か月前の着手が目安です。

LiNKX（584A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率7.65%、全6本の発行、行使価額を後から決める後決め型SO、毎年の有償SO発行という特徴的な設計を公認会計士が分析します。

GO（581A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率9.97%、1円SOの採用、行使価額の異なる複数SOの同時発行という設計を、Ⅰの部をもとに公認会計士が分析します。

ストックオプションの権利行使条件の設計を解説。継続勤務条件（退職者行使の可否）、死亡時条件、上場条件、ベスティング、クリフ、アクセラレーション条項、そしてほぼ全社が設定する取得条項まで、実務上の傾向とともに整理します。

梅乃宿酒造（559A・東証スタンダード）のストックオプション事例。上場申請時点の残存SO比率は0%ですが、IPO前に行使済みのSOは発行済株式の15.0%相当。経営層のみへの付与、従業員向けの持株会活用、PEファンド関与を公認会計士が分析します。

犬猫生活（556A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率10.74%、2本のシンプルな発行構成、代表取締役へのSO付与なし、従業員への広い付与という設計を公認会計士が分析します。

SQUEEZE（558A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率12.95%、新株予約権引受契約で権利行使条件を定める手法、有償SOへの業績条件（経営目標との連動）設定を公認会計士が分析します。

バトンズ（554A・東証グロース）のストックオプション事例。潜在株比率16.34%と高水準、従業員付与比率65.87%、信託型SOを消却して税制適格SOを発行した経緯、親子上場という論点を公認会計士が分析します。