スタートアップのための株価算定入門

M&A目的の株価算定の実務を公認会計士が解説。増資・ストックオプション発行時との違い、DCF法・マルチプル法・純資産法・年倍法の使い分け、事業価値から株式価値への調整、DD結果の反映、優先株式・SOの取扱い、カーブアウト案件の留意点までを網羅します。

第三者割当増資で株価算定が必要な理由（有利発行規制・IPO審査）から、優先株と普通株で株価が異なるメカニズム、ポストバリューと株価算定価値の違い、OPM法とPWERM法による優先株の配分までを公認会計士が解説します。

ストックオプション発行時の株価算定を解説。税制適格SOで必要な税法評価（セーフハーバールール）と公正価値評価という2つの株価の違い、1円SOが成立する仕組み、優先株がある場合の普通株評価、監査法人対応まで扱います。

マーケットアプローチの代表手法であるマルチプル法とバックソルブ法を解説。PER・EV/EBITDA・PSRの使い分け、類似会社の選定、使用する利益の時点、優先株での資金調達を前提としたバックソルブ法の考え方を扱います。

スタートアップの株価算定でDCF法が使われる理由と実務を解説。フリーキャッシュフローから株価を求める基本構造、VCレートとExitマルチプルを用いたモデル、監査法人レビューや上場審査で確認される論点まで扱います。

非上場企業の株価算定はマーケット・インカム・ネットアセットの3アプローチに大別されます。IPO準備企業ではDCF法、VCからの資金調達ではマルチプル法が中心。税法評価との関係と、目的に応じた使い分けを解説します。

非上場企業の株価算定とは何か。株式の「価格」と「価値」の違い、企業価値・事業価値・株主価値という3つの価値の関係、株価算定が必要となる6つの場面と不要なケースを、IPO準備で必要な視点から公認会計士が解説します。